2025年6月25日，英伟达（NVDA）召开年度股东大会，就在这天，英伟达股价大涨4.33%，创下154.31美元历史新高，正式超越微软，成为全球市值最高的公司。资本市场对这家AI巨头的信心在此刻达到了顶峰，而本次股东大会无疑为这种情绪提供了强力注脚。
投资者最关心的五大问题，英伟达如何回应？
1. 中国市场是否“失守”？
CEO黄仁勋直言：“500亿美元的中国市场对美国厂商基本关闭。”H20芯片出口受限将造成80亿美元损失，英伟达也因此计提了45亿美元库存减记。但市场明显并未因此恐慌，反而认为核心增长动力在美国本土及全球AI基础设施建设。
2. 盈利能力是否见顶？
答案是：远未见顶。2025财年公司营收达1305亿美元，同比增长114%，毛利率达75%，数据中心收入达1152亿美元（+142%），并预计全年营收将再增53%至2000亿美元。
3. 未来最大增长点在哪？
除了AI，黄仁勋首次明确指出：机器人是第二大增长曲线。英伟达Drive平台已被奔驰等车企采纳，自研的Cosmos机器人基础模型已落地，公司目标是“未来让数十亿机器人和数亿辆自动驾驶汽车运行在NVIDIA平台上”。
4. 英伟达还是芯片公司吗？
“我们早已不再是芯片公司。”黄仁勋这样定义NVIDIA的新身份：“我们是AI基础设施提供商，是计算平台公司。”从GPU到全栈NIM微服务、CUDA-X生态、Omniverse数字孪生、Isaac机器人平台……英伟达正重构整个AI计算的基础设施图景。
5. 公司治理有争议吗？
此次大会股东通过了全部管理层提案，包括高管薪酬方案与13位董事连任。三项股东自行提出的提案（如要求发布更详细的多样性报告、修改股东会议制度等）未获通过。治理结构的稳定性，为持续增长提供了制度支撑。
黑科技落地：AI工厂、Blackwell Ultra、机器人军团
Blackwell架构是英伟达史上最快商用部署的产品，Q4单季收入已达110亿美元。
即将到来的Blackwell Ultra将AI推理效率再提升50%，目标直指GPT-4/Grok-3等万亿参数模型推理。
最新展示的Isaac GR00T N1人形机器人平台，将配合NVIDIA Cosmos世界物理模型，加速“AI进入物理世界”。
此外，英伟达还首次提及Dynamo AI推理操作系统，能够将AI工厂的推理效率提升30倍，极大降低长上下文模型的运行成本。
股价创历史新高：资金无惧“中概封锁”，Loop给出250美元目标价
英伟达6月以来累计上涨近14%，5月更是暴涨24%。就在股东大会当天，股价大涨至154.31美元，突破1月7日的历史高点153.11美元。
机构方面，Loop Capital将英伟达目标价从175美元大幅上调至250美元，显示华尔街对其成长路径的高度认可。
结语 | 英伟达是新时代的“英特尔+微软+波音”
英伟达已不再是单纯的“GPU霸主”，它像英特尔一样掌控算力基础、像微软一样构建平台生态、又像波音一样主导高端技术工程能力。从AI工厂到物理机器人，它正在重新定义“科技公司”的边界。
而在全球迈入AI主导型经济体的大背景下，这家公司无疑是目前最具“基础设施护城河”的核心资产。
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